تحلیل اساندپی ۵۰۰ ۲۴ مرداد با یک افت ساده ۰.۲ درصدی خلاصه نمیشود. شاخص پس از رکورد ۷۸۱۶.۷۰ در پنجشنبه، جمعه در ۷۷۸۵.۷۶ بسته شد؛ همزمان نزدک ۰.۳ درصد پایین آمد، اما راسل ۲۰۰۰ حدود ۰.۵ درصد رشد کرد و به رکورد تازهای نزدیک شد. این تفاوت نشان میدهد بخشی از پول از سهام بزرگ و گران خارج و به شرکتهای کوچکتر منتقل شده، نه اینکه سرمایهگذاران بهطور گسترده بازار را ترک کرده باشند.
عرض بازار بهتر از عدد شاخص بود
رشد راسل ۲۰۰۰ در روزی که اساندپی و نزدک منفی بودند، یک علامت مثبت برای مشارکت بازار است. شاخص نوسان VIX نیز حدود ۲.۶ درصد کاهش یافت و در ۱۴.۲۵ بسته شد؛ سطحی که هنوز از ترس گسترده خبر نمیدهد. این دو داده با هم میگویند عقبنشینی جمعه بیشتر شبیه چرخش سرمایه و استراحت پس از رکورد بوده است. با این حال، پایین بودن VIX نباید بهتنهایی به معنی نبود خطر تلقی شود، زیرا قیمتگذاری آرام اختیار معامله میتواند در برابر خبرهای نفت و نرخ بهره سریع تغییر کند.
فشار بر شرکتهای بزرگ فناوری نیز اهمیت دارد. گزارشهای بازار نشان داد انتظارات بالا از درآمد شرکتهای مرتبط با هوش مصنوعی، واکنش سهام را حتی در برابر نتایج قوی سختگیرانهتر کرده است. اگر اساندپی رکورد تازه بزند ولی نزدک و بخش بزرگی از سهمها همراهی نکنند، شکست ۷۸۱۷ اعتبار کمتری خواهد داشت. در مقابل، ادامه عملکرد بهتر سهام کوچک میتواند نشان دهد رالی از چند نام بزرگ فراتر رفته و پایه سالمتری پیدا کرده است.
بازده اوراق، اثر مثبت داده ضعیف را خنثی کرد
فروش خردهفروشی آمریکا در ژوئیه ۰.۶ درصد کاهش یافت و اعتماد مصرفکننده مقدماتی اوت نیز به ۵۱ رسید. این دادهها از یک طرف احتمال سیاست پولی نرمتر را بالا میبرند، اما از طرف دیگر نگرانی درباره درآمد شرکتهای وابسته به مصرف را بیشتر میکنند. بازار جمعه نتوانست از روایت نرخ بهره پایینتر استفاده کند، زیرا بازده دهساله خزانهداری از ۴.۶۳ به ۴.۶۸ درصد افزایش یافت.
علت مهم این افزایش، نفت گرانتر و نگرانی تورمی بود. برنت با رشد ۱.۷ درصدی به ۸۸.۵۲ دلار رسید و دوباره ترکیب نامطلوب رشد ضعیفتر و هزینه انرژی بالاتر را مطرح کرد. بازده ۴.۶۸ درصدی برای ارزشگذاری سهام رشدی فشار ایجاد میکند؛ بنابراین اگر نفت و بازده در شروع هفته بالا بمانند، مقاومت رکورد تاریخی حتی با داده اقتصادی ضعیفتر نیز آسان شکسته نمیشود.
تأیید رکورد به مشارکت بازار نیاز دارد
سطح ۷۷۷۵ نخستین مرز کوتاهمدت است. حفظ آن همراه با ماندن VIX زیر ۱۵ و ادامه قدرت راسل ۲۰۰۰، احتمال حمله دوباره به ۷۸۱۷ را بالا میبرد. شکست ۷۸۱۷ فقط زمانی قابل اتکاتر است که نزدک و عرض بازار همزمان مثبت باشند؛ در آن صورت ۷۸۵۰ و سپس ۷۹۰۰ اهداف بعدی هستند. بستهشدن ساعتی زیر ۷۷۷۵ فشار را به ۷۷۱۸ منتقل میکند و از دست رفتن ۷۷۱۸ نشانه پایان استراحت آرام و شروع اصلاح عمیقتر تا ۷۶۹۸ خواهد بود. نظرسنجی تولیدی نیویورک در دوشنبه و داده تولید صنعتی و مسکن در سهشنبه مشخص میکنند ضعف مصرف یک اتفاق مقطعی بوده یا بخشی از کندی وسیعتر اقتصاد است.