اخبار افزایش نرخ بانک مرکزی اروپا ۶ شهریور با انتشار صورتجلسه نشست ۲۲ و ۲۳ ژوئیه دوباره در مرکز توجه بازار ارز قرار گرفت. متن منتشرشده در ۲۷ اوت نشان میدهد بسیاری از سیاستگذاران با وجود موافقت با ثابتماندن نرخها در آن نشست، احتمال افزایش دوباره نرخ بهره را برای بازگرداندن تورم به هدف دو درصدی جدی میدانستند.
شورای حکام در ژوئیه سه نرخ اصلی را بدون تغییر نگه داشت. تصمیم آن زمان پس از افزایش نرخ در نشست قبلی گرفته شد و اعضا ترجیح دادند اطلاعات بیشتری درباره اثر شوک انرژی بر قیمت مصرفکننده و رشد اقتصادی جمعآوری کنند. صورتجلسه تازه روشن میکند که توقف ژوئیه به معنی پایان قطعی دوره انقباض نبود.
انرژی مهمترین منشأ عدم قطعیت باقی مانده است
در بحث سیاستگذاران، قیمت نفت و گاز و پیامدهای درگیری خاورمیانه نقش اصلی داشت. اعضا هشدار دادند اثر کامل افزایش هزینه انرژی هنوز در قیمت کالا و خدمات دیده نشده و انتقال آن به دستمزدها یا انتظارات تورمی میتواند فشار قیمت را ماندگارتر کند. در مقابل، هزینه انرژی بالا رشد و مصرف را ضعیف میکند و افزایش نرخ را برای اقتصاد پرهزینهتر میسازد.
آمار پولی منتشرشده همان روز تصویر دیگری از اقتصاد منطقه ارائه داد. رشد سالانه نقدینگی گسترده M3 در ژوئیه به ۳.۴ درصد رسید و رشد وام تعدیلشده به شرکتهای غیرمالی از چهار درصد در ژوئن به ۴.۴ درصد افزایش یافت. این دادهها از ادامه جریان اعتبار خبر میدهند و نگرانی از توقف ناگهانی تأمین مالی را کاهش میدهند.
- تصمیم ژوئیه: نرخهای اصلی ثابت ماندند.
- برداشت از صورتجلسه: افزایش بعدی نرخ در صورت ماندگاری تورم محتمل است.
- داده تازه اعتبار: رشد وام شرکتها در ژوئیه به ۴.۴ درصد رسید.
- نشست بعدی: تصمیم سیاست پولی در ۱۰ سپتامبر اعلام میشود.
این صورتجلسه تعهد قطعی برای افزایش نرخ در سپتامبر نیست. بانک مرکزی اروپا همچنان اعلام کرده تصمیم را جلسهبهجلسه و بر پایه داده تورم، رشد دستمزد، انتقال سیاست پولی و شرایط مالی میگیرد. کاهش پایدار انرژی یا افت سریع فعالیت اقتصادی میتواند اعضا را به ادامه توقف قانع کند.
برای بازار یورو، فاصله سیاست بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو اهمیت دارد. اگر هر دو بانک احتمال نرخ بالاتر را حفظ کنند، واکنش ارز بیشتر به دادههای تورم و بازده اوراق وابسته میشود. صورتجلسه ژوئیه فعلاً این پیام را داده که بانک مرکزی اروپا هنوز گزینه افزایش نرخ را کنار نگذاشته است.