اخبار سخنان بانک مرکزی ژاپن ۵ شهریور با تأکید ریوُزو هیمینو، معاون این بانک، بر ضرورت افزایش بهموقع نرخ بهره همراه شد. او در دیدار با مدیران محلی استان سایتاما گفت تأخیر زیاد در عادیسازی سیاست پولی میتواند تورم را بالا ببرد و بانک مرکزی را بعداً به افزایش سریعتر نرخ مجبور کند.
هیمینو در عین حال برای نشست سپتامبر وعده مشخصی نداد. پیام او این بود که تصمیم باید با توجه به مسیر فعالیت اقتصادی، قیمتها و شرایط مالی گرفته شود. این احتیاط باعث شد بازار ارز سخنان او را هشدار انقباضی بداند، اما آن را نشانه قطعی افزایش نرخ در نشست بعدی تلقی نکند.
ین با وجود لحن انقباضی واکنش محدودی داشت
دلار در معاملات پنجشنبه نزدیک ۱۵۹.۲۹ ین معامله شد و تغییر روزانه آن اندک بود. باقیماندن نرخ در این محدوده نشان میدهد اختلاف بازده اوراق آمریکا و ژاپن هنوز بر بازار سنگینی میکند. تورم PCE آمریکا در ژوئیه ۳.۷ درصد ثبت شد و انتظار نرخ بالاتر در آمریکا را تقویت کرد؛ در مقابل، بانک مرکزی ژاپن هنوز مسیر افزایش تدریجی را ترجیح میدهد.
- پیام سیاستی: افزایش زودهنگام و تدریجی میتواند خطر انقباض ناگهانی در آینده را کمتر کند.
- آنچه اعلام نشد: هیمینو درباره رأی خود در نشست سپتامبر تعهد مشخصی نداد.
- واکنش بازار: ین نزدیک ۱۵۹.۳ در برابر دلار ماند و فشار فروش آن کاملاً برطرف نشد.
بانک مرکزی ژاپن در ماههای گذشته نرخ سیاستی را به ۰.۷۵ درصد رسانده، اما شرایط واقعی پولی همچنان نسبتاً آسان ارزیابی میشود. اگر دستمزد و قیمت خدمات با سرعت بالا رشد کنند، استدلال برای ادامه افزایش نرخ قویتر میشود. ضعف مصرف یا افت تورم پایه، به بانک امکان میدهد فاصله بیشتری میان تصمیمها بگذارد.
بازار اکنون علاوه بر جزئیات کامل سخنرانی، داده اشتغال ژاپن و سخنان مقامهای فدرال رزرو در جکسون هول را دنبال میکند. کاهش نرخ دلار ین فقط با اظهارات لفظی پایدار نمیماند؛ معاملهگران به نشانهای نیاز دارند که فاصله بازده آمریکا و ژاپن واقعاً در حال کمشدن است.
وزارت دارایی ژاپن نیز حرکتهای تند و یکطرفه نرخ ارز را زیر نظر دارد، اما هیچ اطلاعیه زمانداری درباره مداخله تازه منتشر نشده است. بنابراین نسبتدادن نوسان روزانه ین به مداخله رسمی درست نیست. فعلاً سخنان هیمینو احتمال افزایش نرخ را زنده نگه داشته، در حالی که دلار قوی مانع واکنش بزرگتر ین شده است.