تحلیل طلا ۲۸ مهر؛ بازده واقعی ۲.۸۰ درصدی مقابل تقاضای چین

تحلیل طلا ۲۸ مهر در محدوده ۴۱۵۱.۲۰ دلار انجام می‌شود. قیمت در ۲۴ ساعت گذشته از ۴۲۱۱.۲۰ تا ۴۱۳۴.۵۰ دلار عقب نشست و اکنون زیر میانه این دامنه قرار دارد. RSI یک‌ساعته نزدیک ۴۴ است؛ فشار فروش فعال است، اما هنوز به اشباع فروش نرسیده و حمایت ۴۱۳۴.۵۰ دلار نخستین آزمون مهم بازار است.

افزایش بازده واقعی هزینه نگهداری طلا را بالا برد

داده رسمی خزانه‌داری آمریکا نشان می‌دهد بازده واقعی ده‌ساله در ۱۹ اکتبر به ۲.۸۰ درصد رسیده است؛ این نرخ در ۱۶ اکتبر ۲.۷۴ درصد بود. بازده اسمی ده‌ساله نیز نزدیک ۵.۱۵ درصد قرار دارد. افزایش بازده واقعی، هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون سود را بیشتر می‌کند و توضیح می‌دهد چرا طلا پس از آزمون ۴۲۱۱ دلار با عرضه روبه‌رو شد.

نشست بعدی کمیته بازار باز فدرال رزرو در ۲۷ و ۲۸ اکتبر برگزار می‌شود. تا آن زمان، هر داده تورمی یا اظهارنظر سیاست‌گذاران می‌تواند مسیر بازده را تغییر دهد. اگر بازده واقعی بالای ۲.۸۰ درصد تثبیت شود، عبور طلا از ۴۱۷۰ دشوارتر خواهد شد. بازگشت آن به زیر ۲.۷۴ درصد، بخشی از این فشار را برمی‌دارد.

تقاضای چین پشت بازار را خالی نگذاشته است

شورای جهانی طلا گزارش داده است صندوق‌های طلای چین در سپتامبر ورود سرمایه مناسبی داشتند و این خرید در اوایل اکتبر نیز ادامه یافت. بانک مرکزی چین در سپتامبر ۲۳ تن طلا به ذخایر خود افزود؛ بزرگ‌ترین خرید ماهانه از اکتبر ۲۰۲۳. خرید بانک مرکزی در فصل سوم به ۶۳ تن رسید. این تقاضا با افق بلندتر عمل می‌کند و لزوماً نوسان یک جلسه را متوقف نمی‌سازد، اما برای حمایت‌های پایین‌تر اهمیت دارد.

در سطح جهانی نیز صندوق‌های بورسی طلا در سپتامبر حدود ۱۰ میلیارد دلار ورود سرمایه ثبت کردند و ورود فصل سوم به رکورد ۳۱ میلیارد دلار رسید. در مقابل، برآورد جاری صندوق‌های فیزیکی آمریکا برای بازه ۱۶ تا ۱۹ اکتبر خروج تقریبی ۱۱۲ میلیون دلار را نشان می‌دهد. تفاوت میان خرید بلندمدت جهانی و خروج کوتاه‌مدت آمریکا، دلیل مناسبی برای نوسان دوطرفه قیمت است.

• فشار نزولی فوری: حفظ بازده واقعی ده‌ساله در ۲.۸۰ درصد یا بالاتر.
• پشتوانه بنیادی: خرید ۲۳ تنی سپتامبر بانک مرکزی چین و ادامه ورود به ETFهای چینی.
• تأیید قیمت: بسته‌شدن H1 بالای ۴۱۷۰ برای بازگشت به ۴۲۱۱.۲۰ لازم است.

شکست ۴۱۳۴.۵۰ مسیر حمایت ۴۰۹۵ را باز می‌کند. اگر خریداران این محدوده را حفظ کنند، بازگشت به ۴۱۷۰ و سپس ۴۲۱۱.۲۰ امکان‌پذیر است. بسته‌شدن کامل H1 زیر ۴۰۹۵ سناریوی بازیابی سریع تا سقف روز را باطل می‌کند. برخلاف تحلیل قبلی که بر افت بازده و حمایت از کف ۴۱۶۸ تمرکز داشت، امروز بازده واقعی افزایش یافته و بازار باید نشان دهد تقاضای چین می‌تواند این فشار تازه را جذب کند. واکنش هم‌زمان دلار و بازده واقعی باید کنار خود قیمت دیده شود؛ افت طلا همراه با رشد بازده، تأیید بنیادی قوی‌تری از یک شکست صرفاً فنی دارد. در مقابل، بازیابی ۴۱۷۰ با کاهش بازده می‌تواند خریداران مردد را دوباره فعال کند.