تحلیل دلار ین ۱ شهریور با بازگشت نرخ از کف ۱۵۸.۳۵ به محدوده ۱۵۸.۹۴ همراه است. قیمت در هفته گذشته نتوانست سقف ۱۵۹.۷۸ را حفظ کند و کفهای پایینتری ساخت، اما فشار فروش نزدیک ۱۵۸.۳۵ آرام شد. بازار اکنون میان احتمال سختگیرانهترشدن بانک ژاپن و بازده بالای اوراق آمریکا تعادل برقرار کرده است.
داده ژاپن دست بانک مرکزی را بازتر میکند
برآورد اولیه مدیران خرید نشان داد شاخص ترکیبی فعالیت ژاپن در اوت به ۵۳.۴ رسید؛ دومین سطح بالای بیش از سه سال گذشته. تولید کارخانهای همچنان قوی بود و رشد صادرات به سریعترین سرعت از ژانویه ۲۰۱۸ رسید. این آمار نشان میدهد اقتصاد توان تحمل نرخ بهره بالاتر را بهتر از ماههای قبل دارد.
همزمان، قیمت فروش بنگاهها نزدیک رکورد تاریخی نظرسنجی افزایش یافت. چنین فشاری میتواند تورم مصرفکننده را در ماههای بعد بالا نگه دارد و بانک ژاپن را به ادامه عادیسازی سیاست پولی نزدیک کند. تقویت احتمال افزایش نرخ معمولاً از ین حمایت میکند و سقف دلار ین را پایین میآورد.
اختلاف بازده هنوز به نفع دلار است
بازده اوراق دهساله آمریکا در پایان هفته نزدیک ۴.۷۴ درصد بود، در حالی که نرخ سیاستی بانک ژاپن ۱ درصد است. این فاصله همچنان برای نگهداری دلار جذابیت ایجاد میکند. صورتجلسه فدرال رزرو نیز نشان داد نگرانی درباره تورم کاملاً فروکش نکرده است. بنابراین افت پایدار نرخ نیاز دارد بازده آمریکا آرام شود یا بازار احتمال افزایش نرخ ژاپن را جدیتر قیمتگذاری کند.
| مرز | تأیید | مسیر محتمل |
|---|---|---|
| مقاومت ۱۵۹.۱۳ | بستهشدن ساعتی بالای سطح | بازگشت تا ۱۵۹.۷۸ |
| حمایت ۱۵۸.۳۵ | شکست همراه با افت بازده آمریکا | حرکت به سمت ۱۵۸.۰۱ |
| حمایت ۱۵۸.۰۱ | تثبیت زیر سطح | تقویت روند نزولی نرخ |
در افق یک تا سه روز، عبور از ۱۵۹.۱۳ میتواند نرخ را دوباره به ۱۵۹.۷۸ برساند، اما تثبیت بالای مقاومت دوم بدون رشد بازده آمریکا دشوار است. شکست ۱۵۸.۳۵ راه آزمون ۱۵۸.۰۱ را باز میکند. بستهشدن ساعتی زیر ۱۵۸.۰۱ سناریوی بازگشت فوری دلار را باطل میکند؛ در مقابل، تثبیت بالای ۱۵۹.۷۸ نشان میدهد اختلاف بازده بار دیگر بر فشار بنیادی ین غلبه کرده است.
نشانهای که باید در بازگشایی دید
ضعف طولانی ین حساسیت معاملهگران به سخنان مقامهای ژاپنی را بالا نگه داشته است، اما بدون اطلاعیه زماندار نمیتوان مداخله را فرض کرد. واکنش قیمت به ۱۵۹.۱۳ همراه با حرکت بازده اطلاعات دقیقتری میدهد. افت نرخ در شرایط بازده ثابت نشانه تقاضای مستقل برای ین است؛ افت همزمان با بازده آمریکا بیشتر از سمت دلار میآید. تثبیت پس از بازگشایی از نوسان اولیه قابل اعتمادتر خواهد بود. همچنین باید دید رشد قوی تولید ژاپن به افزایش انتظار نرخ بهره تبدیل میشود یا بازار آن را موقتی میداند. افزایش بازده اوراق ژاپن همراه با شکست حمایت، تأیید بنیادی محکمتری برای تقویت ین خواهد بود.